التكامل الاقتصادي
Volume 13, Numéro 4, Pages 499-516
2025-12-31
دور المساءلة والحوكمة الرشيدة في تعزيز كفاءة السوق المالي، دراسة حالة بورصة الجزائر (2000-2020)
الكاتب : دحماني عمر . بلميمون عبد النور .
الملخص
توصلت العديد من الدراسات للدور الإيجابي الذي تلعبه حوكمة الشركات في تحسين أداء المؤسسات المالية من خلال الرفع من كفاءتها، وهو ما تهدف اليه هذه الدراسة إلى تحليل العلاقة السببية بين مؤشرات الحوكمة الرشيدة، ممثلة بمتغير المساءلة كأحد مؤشرات الحوكمة العالمية وكفاءة السوق المالي ممثلة بمؤشر بورصة الجزائر DZSE Index خلال الفترة الممتدة من 2000 إلى 2020، حيث تم اختيار هذه الفترة الزمنية بعناية لتجنب التشويش الناتج عن الصدمات غير الهيكلية المرتبطة بجائحة كوفيد-19، والتي أثرت بشكل جذري على استقرار الأسواق المالية العالمية وجعلت البيانات اللاحقة غير مناسبة للتحليل الهادف إلى تحديد العلاقات الهيكلية طويلة الأجل.اعتمدت الدراسة المنهجية الكمية المتقدمة حيث تم استخدام نموذج الانحدار الخطي البسيط ولفحص العلاقة الديناميكية بين المتغيرات، وقد اظهرت الاحصائية المتحصل عليها بان العلاقة بين المساءلة وكفاءة بورصة الجزائر غير معنوية إحصائيا p-value > 0.05، وهو ما يشير إلى أن تحسين مؤشرات المساءلة لا يرتبط بشكل مباشر بزيادة مؤشر بورصة الجزائر في السياق الجزائري، ومع ذلك فالتحليل النوعي إلى أن المساءلة تلعب دورا مؤسسيا حاسما في إرساء الأطر التنظيمية التي تساهم في تطوير السوق المالي على المدى الطويل، حتى لو لم تظهر هذه العلاقة في البيانات الكمية بسبب خصائص السياق الجزائري الفريد. Numerous studies have highlighted the positive role of corporate governance in enhancing the performance of financial institutions through improved efficiency. This study aims to analyze the causal relationship between indicators of good governance, represented by the accountability variable as one of the global governance indicators, and financial market efficiency, measured by the DZSE Index of the Algerian Stock Exchange, over the period spanning from 2000 to 2020. This timeframe was carefully selected to avoid distortions resulting from non-structural shocks associated with the COVID-19 pandemic, which radically affected the stability of global financial markets and rendered subsequent data unsuitable for analyses aimed at identifying long-term structural relationships. The study employed advanced quantitative methodology, utilizing a simple linear regression model to examine the dynamic relationship between variables. The obtained statistical results indicate that the relationship between accountability and the efficiency of the Algerian Stock Exchange is statistically insignificant (p-value > 0.05), suggesting that improvements in accountability indicators are not directly associated with an increase in the DZSE Index within the Algerian context. Nevertheless, qualitative analysis reveals that accountability plays a crucial institutional role in establishing regulatory frameworks that contribute to the long-term development of the financial market, even if this relationship does not manifest in quantitative data due to the unique characteristics of the Algerian economic context.
الكلمات المفتاحية
حوكمة الشركات ; كفاءة السوق المالي ; الافصاح و الشفافية ; المساءلة ; بورصة الجزائر ; Corporate Governance ; Financial Market Efficiency ; Disclosure and Transparency ; Accountability ; Algerian Stock Exchange
مقالات مماثلة
مصطفى بداوي
.
هاجر لطرش
.
نسيبة مكركب أبران
.
ص 198-223.
ايت عكاش سمير
.
بداوي مصطفى
.
ص 147-163.
صبايحي إيمان
.
يبالة فريد
.
بودبودة زهرة
.
ص 56-81.
