مجلة العلوم الإسلامية والحضارة
Volume 11, Numéro 2, Pages 301-330
2026-06-30
العملات الرقمية للبنوك المركزية وكفاءة السياسة النقدية: فرص وتحديات Central Bank Digital Currencies And The Effectiveness Of Monetary Policy: Opportunities And Challenges
الكاتب : قميتي عفاف .
الملخص
تحاول هاته الدراسة بيان مدى مساهمة العملات الرقمية للبنوك المركزية في تعزيز كفاءة السياسة النقدية في ظل الفرص والتحديات الموجودة، من خلال عرض مفاهيمي للعملات الرقمية للبنوك المركزية وأهميتها، وصولا إلى استعراض تجارب عالمية في ذلك، وأخيرا إبراز فعالية السياسة النقدية عند تبني البنوك المركزية للعملات الرقمية من خلال تحسين إدارة الكتلة النقدية وشفافيتها. توصلنا في هذه الدراسة إلى أن العملات الرقمية للبنوك المركزية هي شكل قانوني وسيادي للنقود يجمع بين أمان النقد الورقي وكفاءة الأنظمة الرقمية، وتبنيها يمنح البنوك المركزية أدوات أكثر مباشرة ودقة للتحكم في المعروض النقدي، كما يسهل عملية انتقال أثر السياسة النقدية "قناة سعر الفائدة" من خلال إمكانية تطبيق أسعار فائدة حتى لو كانت سلبية بشكل مباشر، وتقليل الاعتماد على الوساطة المالية التقليدية في الأزمات. وهو ماكان الدافع الأساسي للعديد من الدول لتجربتها، إلا أنها تنطوي على مخاطر محتملة، أبرزها إمكانية حدوث هروب مصرفي من الودائع التقليدية في البنوك التجارية نحو العملات الرقمية المركزية الأكثر أمانا، مما قد يضعف قدرة البنوك التجارية على الإقراض ويؤثر على الاستقرار المالي إذا لم يتم تصميمها بدقة. This study attempts to demonstrate the extent to which central bank digital currencies (CBDCs) contribute to enhancing the efficiency of monetary policy, considering the existing opportunities and challenges. It begins by presenting a conceptual framework for CBDCs and their significance, then reviews global experiences in this area, and finally highlights the effectiveness of monetary policy when central banks adopt digital currencies by improving money supply management and transparency. This study concludes that CBDCs are a legal and sovereign form of money that combines the security of paper currency with the efficiency of digital systems. Their adoption provides central banks with more direct and precise tools for controlling the money supply. Furthermore, they facilitate the transmission of monetary policy effects "interest rate channel" by enabling the direct application of interest rates, even negative ones, and reduce reliance on traditional financial intermediation during crises. This has been the primary motivation for many countries to experiment with them. However, they also carry potential risks, most notably the possibility of a bank flight from traditional commercial bank deposits to safer CBDCs. This could weaken commercial banks' lending capacity and affect financial stability if not carefully designed.
الكلمات المفتاحية
العملات الرقمية; السياسة النقدية; البنوك المركزية ; Digital Currencies; Monetary Policy; Central Banks.
مقالات مماثلة
بوسالم أحلام
.
عابد يوسف
.
ص 117-132.
Yahia Zeghoudi
.
pages 74-88.
بوثلجة عائشة
.
ص 395-414.
نبيلة عبد الفتاح قشطى
.
ص 1-10.
Adda Barkahoum
.
pages 605-618.
