دراسات اقتصادية
Volume 20, Numéro 2, Pages 403-422
2026-08-01
أثر المؤشرات التشغيلية والسيولة في تحديد الهيكل المالي للمؤسسات: دراسة قياسية تطبيقية لعينة من المؤسسات الصغيرة والـمتوسطة
الكاتب : فرشيشي كميلية . دوخي مقدم يمينة .
الملخص
تهدف هذه الدراسة إلى اخـتبار أثر مؤشرات السـيولة والمؤشرات التشـغـيلية على الرافـعة الـمالية لدى المؤسـسات الصغيرة والـمتوسطة في الجزائر خلال الفـترة 2014-2016، من خلال عـينة مكونة من 55 مؤسـسة صغـيرة ومتوسطة تـنـشط في قـطاعات مخـتلفة. وقد استـخدمت هذه الدراسة الرافـعة الـمالية كمتـغـير تابع في حين اعـتُبرت المؤشرات الرئيسية للسـيولة المتمثلة في السـيولة السريعة، رأس الـمال العامل، صافي الخـزينة، الـملاءة الـمالية، ومدة الدوران كل من الزبائن والـموردون والـمخزونات كمتـغـيرات مستـقلة. كما تم استـخدام بيانات بانل وتحليل الانحدار المتعدد عبر برنامج (STATA 17) لاخـتبار فرضيات الدراسة. أظهرت النـتائج القياسية أن كلا من نسـبة السـيولة السريعة، الـملاءة الـمالية وصافي الخـزينة، ومدة دوران الموردين تعتبر متـغـيرات ذات دلالة معـنوية احصائيا للهـيكل الـمالي للمؤسـسات محل الدراسة، كما بينت الدراسة ان المؤسـسات التي تتمتع بمـلاءة مالـية وصافي الخزنة مرتفعين وتمتلك مدد دوران أطول للموردين تفضل التـمويل الذاتي على حساب التـمويل الخارجي وهي تـتوافـق مع نظرية التسلسل الهرمي للتـمويل. وملاحظة ان المؤسـسات ذات مستويات السـيولة المرتفـعة غالبا ما تلجأ إلى الاستدانة لتـمويل أنشطتها وهو ما يفـسر تمتع المؤسـسات بجدارة ائتمانية جيدة. This study aims to examine the effect of liquidity indicators and operational indicators on financial leverage among small and medium-sized enterprises (SMEs) in Algeria during the period 2014–2016, using a sample of 55 SMEs operating in various sectors. Financial leverage was used as the dependent variable, while the main liquidity indicators namely quick liquidity, working capital, net treasury, financial solvency, and the turnover periods of customers, suppliers, and inventories were considered independent variables. Panel data and multiple regression analysis were employed using STATA 17 to test the study’s hypotheses. The empirical results showed that the quick liquidity ratio, financial solvency, net treasury, and suppliers’ turnover period are statistically significant variables affecting the financial structure of the enterprises under study. The findings further revealed that firms with high levels of financial solvency and net treasury, in addition to longer supplier turnover periods, tend to prefer internal financing over external financing, which is consistent with the Pecking Order Theory. Moreover, it was observed that firms with higher liquidity levels often resort to borrowing to finance their activities, which reflects their strong creditworthiness.
الكلمات المفتاحية
المؤسـسات الصغيرة والـمتوسطة ; الهـيكل الـمالي ; الرافعة المالية ; السيولة ; مؤشرات تشـغـيلية
مقالات مماثلة
بن عيشة كريمة
.
ص 300-320.
بلخير بكاري
.
ص 590-614.
بلولو زكرياء
.
عوينان عبد القادر
.
ص 977-997.
بوصبع هناء
.
ص 474-487.
مليك محمودي
.
نور الدين نوي
.
ص 157-182.
