مجلة التنمية الاقتصادية
Volume 11, Numéro 1, Pages 138-148
2026-06-30
السندات الخضراء والأدوات المالية المستدامة في ضوء التحول الرقمي: دراسة مقارنة معمقة للمؤسسات المالية الدولية (2015-2024)
الكاتب : بوزانة أيمن .
الملخص
تهدف هذه الدراسة إلى دراسة مقارنة معمّقة لواقع السندات الخضراء وأدوات المالية المستدامة في أبرز المؤسسات المالية الدولية، في إطار مسار التحول الرقمي المتسارع الذي يشهده القطاع المالي العالمي. انطلقت الدراسة من إشكالية رئيسية تتمحور حول الكيفية التي يُعيد بها التحول الرقمي تشكيل بنية هذه الأسواق وأثر ذلك في كفاءة الأدوات المالية الخضراء وجاذبيتها للمستثمرين. اعتمد البحث منهجيةً كمية-نوعية مزدوجة تجمع بين تحليل بيانات لوحية متوازنة (Balanced Panel Data) لـ 18 مؤسسة مالية دولية خلال الفترة 2015–2024 (180 مشاهدة)، وتحليل مقارن لمؤشرات أداء السوق الدولية. أظهرت النتائج أن سوق السندات الخضراء العالمية بلغت قيمتها التراكمية 4.2 تريليون دولار عام 2024، بمعدل نمو سنوي مركّب بلغ 38.7٪ خلال الفترة المدروسة. كما أثبت نموذج الانحدار ذو الآثار الثابتة (Fixed Effects) وجود أثر إيجابي ومعنوي للتحول الرقمي (β=0.0312، p<0.001) على حجم الإصدارات، فيما كشف اختبار T للعينات المستقلة عن تكافؤ أداء السندات الخضراء والتقليدية في معدل العائد المعدَّل بالمخاطر (p=0.398) مع تفوق السندات الخضراء في العائد التراكمي خمس سنوات (+1.6 نقطة مئوية، p=0.007). يُطوّر البحث إطاراً تحليلياً مقترحاً (DSFRI) خماسي الأبعاد لتقييم جاهزية المؤسسات المالية لإصدار أدوات مالية مستدامة رقمية.This paper presents an in-depth comparative study of green bonds and sustainable financial instruments across major international financial institutions (IFIs), within the context of accelerating digital transformation in global capital markets. The central research question examines how digitalization reshapes the architecture of green bond markets and its implications for the efficiency and investor attractiveness of sustainable financial instruments. Employing a mixed quantitative-qualitative methodology, the study analyses balanced panel data from 18 IFIs over 2015–2024 (n=180), combined with a comparative analysis of three benchmark institutions (EIB, World Bank, ADB). Findings indicate that the cumulative global green bond market reached USD 4.2 trillion in 2024, with a CAGR of 38.7%. Fixed-effects panel regression confirms a significant positive impact of digital transformation on issuance volumes (β=0.0312, p<0.001), while independent-samples T-tests reveal no statistically significant difference in risk-adjusted returns between green and conventional bonds (p=0.398). Green bonds outperform on five-year cumulative returns (+1.6 pp, p=0.007) and exhibit lower price volatility (p=0.016). The paper develops the Digital Sustainable Finance Readiness Index (DSFRI), a five-dimensional analytical framework for assessing institutional readiness for digital green bond issuance.
الكلمات المفتاحية
سندات خضراء ; مالية مستدامة ; تحول رقمي ; ESG ; مؤسسات مالية دولية
مقالات مماثلة
بكدي فاطمة
.
خبازي فاطمة الزهراء
.
ص 306-321.
بلوطار طارق
.
لعلايبية مالك
.
ص 265-278.
شخوم رحيمة
.
ص 336-348.
لحسين عبد القادر
.
ص 259-286.
