مجلة اقتصاد المال و الأعمال
Volume 10, Numéro 1, Pages 64-74
2026-03-31
The Influence Of Cyberattacks On Abnormal Stock Returns: Evidence From A Sample Of Firms Listed On The Financial Market
Authors : Boukhezar Oumeima . Djekrif Ali .
Abstract
This study aims to analyze the impact of cyberattacks on abnormal stock returns between 2013–2024. We employed a descriptive–analytical econometric approach and the event study methodology to measure stock price reactions to new information. An estimation window of 120 days with a 10-day gap was adopted, and the event window was defined from t =−5 to t=+5 around the announcement day (t=0). Abnormal Returns (AR), Cumulative Abnormal Returns (CAR), and their averages (AAR and CAAR) were calculated, and their statistical significance was tested using the t-test. The results indicate that stock prices record negative and statistically significant abnormal returns on the announcement day of a cyberattack, reflecting an immediate and adverse investor reaction. The findings further confirm that the impact of cyberattacks is short and primarily occur around the announcement date. Cette étude vise à analyser l’impact des cyberattaques sur les rendements boursiers anormaux durant la période 2013–2024. Nous avons adopté une approche économétrique descriptive et analytique, en recourant à la méthodologie de l’étude d’événement (Event Study), afin de mesurer les réactions des prix des actions face à l’arrivée de nouvelles informations. Une fenêtre d’estimation de 120 jours, assortie d’un intervalle de 10 jours, a été retenue, tandis que la fenêtre d’événement a été définie de t = −5 à t = +5 autour du jour de l’annonce (t = 0). Les rendements anormaux (AR), les rendements anormaux cumulés (CAR), ainsi que leurs moyennes (AAR et CAAR) ont été calculés, et leur significativité statistique a été testée à l’aide du test t. Les résultats montrent que les cours des actions enregistrent des rendements anormaux négatifs et statistiquement significatifs le jour de l’annonce d’une cyberattaque, traduisant une réaction immédiate et défavorable des investisseurs. Les résultats confirment également que l’impact des cyberattaques est de courte durée et se concentre principalement autour de la date d’annonce.
Keywords
Cybersecurity ; Cyberattacks ; Stock Prices ; Market Efficiency ; Cybersécurité ; Cyberattaques ; Prix des actions ; Efficience des marchés
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